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      2019年10月食糖市场供需形势分析:国内糖价持平略涨

      观产业

      中商产业研究院2019-12-17

      国内糖价持平略涨,国际糖价止跌回升。国内方面,随着新糖、进口食糖对市场的补充,预计近期国内糖价平稳运行。国际方面,多家机构组织上调2019/20榨季全球食糖产需缺口,中长期国际糖价预期向好,短期内全球食糖供应仍充足,预计近期国际糖价以平稳运行为主。

      (一)国内糖价持平略涨。10月份,国内食糖均价为每吨5889元,环比涨146元,涨幅2.5%;同比涨580元,涨幅10.9%。国内糖价持平略涨的原因主要是集团及中间商库存进一步消化,榨季初新糖供应量小,市场现货供应偏紧。

      (二)国际糖价止跌回升。10月份,国际食糖均价(洲际交易所11号原糖期货均价,下同)为每磅12.46美分,环比涨1.34美分,涨幅12.1%;同比跌0.70美分,跌幅5.3%。国际糖价止跌回升的主要原因是空头回补、新榨季食糖供应短缺的预期、雷亚尔走强以及对市场供应紧张的担忧等。

      (三)国内外价差连续四个月扩大。10月份,配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨3366元,环比涨89元,涨幅2.7%,比国内糖价低2523元,价差比上月扩大57元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨4284元,环比涨117元,涨幅2.8%,比国内糖价低1605元,价差比上月扩大29元。对关税配额外征收35%保障措施关税的巴西食糖到岸税后价每吨5202元,比国内糖价低688元,价差比上月扩大3元。国内外价差已连续四个月扩大,但本月价差扩大速度放缓,主要原因是国际糖价大幅上涨而国内糖价持平略涨。

      (四)1-9月累计,食糖进口大幅增加。9月份,我国食糖进口41.83万吨,环比减11.0%,同比增1.2倍。1-9月累计,我国食糖进口239.25万吨,同比增22.3%,进口额8.05亿美元,同比增7.3%。我国食糖进口来源国主要来自巴西(占进口总量的42.9%)、泰国(占17.9%)、古巴(占17.8%)。

      (五)多家机构组织上调2019/20榨季全球食糖产需缺口。10月2日,分析机构GreenPool将2019/20榨季全球食糖产需缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。10月14日,摩根大通在季度报告中预计,2019/20榨季全球食糖产需缺口640万,糖价维持看多预期。

      (六)预计近期国内外糖价以平稳运行为主。国内方面,9月10日,新疆率先开榨,标志着2019/20榨季开始。目前,甜菜糖生产基本正常。由于甘蔗种植与生长期间,广西和云南主产区分别遭受了虫害、干旱等不利影响,预计2019/20榨季我国甘蔗糖产量稳中有降。国内糖价连续四个月回升,随着新糖、进口食糖对市场的补充,预计近期国内糖价以平稳运行为主。国际方面,国际食糖价格连续两个榨季下跌,均价为每磅12.4美分,比上榨季跌0.3美分,跌幅为2.5%。多家机构组织近期上调了2019/20榨季产需缺口,中长期国际糖价预期向好,短期内全球食糖供应仍充足。预计近期国际糖价以平稳运行为主。

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